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商业人士：尤文亏损令人担忧，但为了前四预计冬窗会有重要引援

体育资讯11月14日讯 《24小时太阳报》集团体育与商业负责人马尔科·贝利纳佐接受全市场采访，分析了尤文、佛罗伦萨的财务状况，以及两队与亚特兰大经营模式的差异。

尤文亏损与增资

记者：尤文2025-26财年亏损6600万欧元，高于上一年的5800万。这是一个令人担忧的结果吗？

贝利纳佐：“显然，最初的设想是尝试降低成本，同时争取在这几年尽可能稳定地参加欧冠。考虑到欧联杯收入大约只有欧冠的五分之一，很明显，这次亏损背后有两个因素。

“一方面，需要在不削弱球队竞技实力的情况下压低成本，以争取欧冠资格。但上赛季没能实现这个目标，显然说明其中出现了一些错误。

“另一方面，考虑到与欧足联达成的承诺，俱乐部又必须尽可能维持正常运转。

“所以，直接回答的话，这是一笔令人担忧的亏损。尽管上一财年的账目中存在一些积极因素，但没能获得本赛季欧冠资格，让事情变得更加复杂。

“这份财报之后紧接着就是一次规模相当大的增资，金额达到2.5亿欧元，这并非偶然。”

记者：这次增资是保障俱乐部可持续经营的必要措施，还是主要用于支持新的投资？

贝利纳佐：“可以说两方面的目的都有。俱乐部所有者自己就明确提出了这两个目标，因此Exor承诺，即便其他股东不参与认购，也会确保全部增资得到认购。

“从财报、数字和预测来看，客观情况也确实如此。为了达到欧足联的财务标准，俱乐部的资金需求将消耗其中约1.5亿欧元，剩余资金则可以用于转会市场。

“这是因为，结合前面所说的情况，尤文跻身前四、获得下赛季欧冠资格至关重要。当然，如今对几乎所有顶级俱乐部，都可以使用‘至关重要’这个词。因此，从逻辑上说，可以期待尤文在1月进行重要引援，目的正是追赶前四。”

记者：大家都在谈可持续性，但近几年Exor已经向尤文投入约10亿欧元。这种模式可持续吗？

贝利纳佐：“如果一家俱乐部不断消耗现金，持续出现亏损，那么很明显，这种模式不可持续。尤文的新管理层也非常清楚这一点。

“因此，他们与欧足联达成的和解协议，要求俱乐部尽快重新符合相关经济和财务标准。

“实际上，尤文超过了所谓‘足球收益规则’规定的标准，也就是三年内亏损不超过6000万欧元的限额。但他们过去和现在都符合另一项涵盖更广泛用人成本的标准，即‘球队成本规则’。

“也就是说，球员薪资、转会费摊销以及中介费用的总额，仍处于相关收入70%的限额以内。这里的收入包括主营业务收入，以及过去三年的平均球员转会收益。

“所以，尤文在一项标准上超标，但幸运的是，符合另一项标准。这也体现了俱乐部对问题的认识，以及为至少将球队成本比例控制在70%以下而采取的措施。

“我要提醒的是，意大利本土的财政公平规则如今也采用了这一指标，但目前它只关系到转会市场操作，并不涉及联赛准入。”

佛罗伦萨为何巨额亏损

记者：从都灵转向佛罗伦萨，紫百合1.36亿欧元的亏损令人震惊。相比上一财年恶化超过1.1亿欧元，该如何解释？

贝利纳佐：“这是多种因素共同作用的结果。

“一方面，佛罗伦萨多年来的主营业务收入一直停滞不前，很大程度上依赖所有者旗下Mediacom提供的赞助，每年超过2500万欧元。同时，弗兰基球场目前存在的设施局限也给他们带来了影响，球场改造让收入进一步受到拖累。

“问题在于，当这些常规收入停滞、甚至下降时，俱乐部上赛季又尝试提高目标，重返欧洲最高水平赛事。

“因此，无论薪资还是转会费摊销，球队阵容成本都大幅上涨，给财报造成了压力。

“另一方面，上赛季他们没能获得以往通常用于控制亏损、弥补收支差额的球员转会收益。

“这些因素中，有一部分具有非常规性质。过去几年，佛罗伦萨通常每年能获得1000万、2000万或3000万欧元的球员转会收益，但这份财报中没有。弗兰基球场的情况也是另一个非常规因素。”

记者：那么，佛罗伦萨的经营模式可持续吗？

贝利纳佐：“可持续性不强。过去这些年，这套模式一直依靠科米索的慷慨投入维系。

“目前，除了希望球场尽快恢复全部容量，我认为最敏感、也最需要俱乐部立即着手解决的问题，是如何创造球员转会收益。

“不一定非要依靠那些已经崭露头角的年轻球员，也就是他们近几个转会窗口已经花钱引进的球员。也可以寻找更被低估、成本更低的对象，通过培养和提升价值，日后获得转会收益。

“目标应该是依靠自己青训培养的球员创造收益，让青训工作真正发挥价值。

“在我看来，佛罗伦萨现阶段应该尝试通过青训，在未来几年培养出高水平球员。他们的青年队里已经有一些不错的苗子。

“这既能让一线队以较低成本补充球员，也能创造可观的转会收益。”

亚特兰大的模式与那不勒斯的教训

记者：这也说明，竞技成绩和经济表现之间始终需要形成协同。

贝利纳佐：“亚特兰大刚刚批准了最新财报，连续第11年实现盈利。亚特兰大与佛罗伦萨的规模可能更接近，至少几年前还是如此。

“除了连续11年盈利，亚特兰大的收入还创下历史纪录，达到3.25亿欧元。而且，如果我没记错，他们实现了约9000万欧元的球员转会收益，这也并非偶然。

“这说明，如今场上发生的事情与场外发生的事情，联系已经非常紧密。

“健康、合理的竞技管理能够帮助球队赢球，通过竞技和青训体系培养高水平球员，进而让俱乐部更好地完善自身架构。比如进行投资、建设训练基地、建设球场，并增加收入。

“亚特兰大，以及一定程度上苏宁时代结束后的国米，都实现了这种良性经营。德劳伦蒂斯的那不勒斯，在某些年份也做到了。

“但那不勒斯恰恰也说明，如果你无法通过投资基础设施、球场、高质量训练基地和青训，让竞技胜利产生持续回报，那么这些成功只能带来阶段性的爆发，暂时支撑财务。一旦缺少后续建设，俱乐部就会受到明显影响。

“因此，那不勒斯今年夏天发现自己无法在转会市场操作，或者说选择不进行引援，但这实际上是财政公平规则下不得不作出的选择。”